用于申报专项债项目的可行性研究报告中财务方案需要重点分析论证哪些指标？

一、收益覆盖倍数相关指标

• 项目总收益与总投资的比率：
  此比率能直观展现项目整体盈利能力。据国家发展改革委公布数据，过去某段时间已验收的专项债项目中，整体平均该比率达 1.3 左右。通过计算债券存续期内项目总收益与总投资比值来判断成本覆盖情况。例如，某民生基础设施建设项目，总投资有具体金额，经专业预测核算，债券存续期内总收益达相应合理金额，比率高于平均水平。当比率大于 1 时，意味着项目从宏观层面具备盈利能力，比值越高，盈利能力越强，财务可行性越高，更值得推进实施。
• 项目总收益与债券存续期内总债务融资本息的比率：
  项目收益是债务偿还的有力保障，该指标是衡量保障力度的重要 “砝码”。从财政部相关统计数据看，近年运营良好的专项债项目，此比率平均维持在 1.2 - 1.5 之间。比如某公共服务提升项目，总债务融资本息有确定金额，经专业收益测算及参考同类项目经验数据，预计债券存续期内总收益达相应金额，两者比率显示项目收益足以支撑债务偿还，保障债券资金安全性，提升项目在金融市场认可度与信誉度，增强抗风险能力。
• 项目总收益与地方债融资本息的比率：
  鉴于专项债属于地方债范畴，剖析此关联对地方财政管理与项目可持续发展意义重大，它如同地方财政规划的 “精准标尺”。例如，某地财政局公开数据显示，某重点专项债项目地方债融资本息有具体金额，经严谨收益预测分析，总收益达对应金额，相应比率确保地方财政不会因项目债务陷入被动，为地方政府评估项目资金运用合理性和可持续性提供可靠依据，保障地方经济健康稳定发展。

二、分年融资计划相关指标

• 各年度专项债券融资情况：
  梳理各年度专项债券资金量，能展现项目资金流转情况。分析各地政府部门公开的专项债项目资料可知，不同项目在各年度专项债券融资上有多样化变化趋势。如在某段时间内各地城市轨道交通建设专项债项目，2019 年项目初期筹备阶段，平均专项债券融资额有具体范围，用于前期规划设计等基础工作；到 2022 年大规模建设阶段，平均融资额提升至相应范围，满足大额资金需求。这种依项目建设进度等因素动态调整的融资安排，体现了其科学性与合理性，可避免资金相关问题，保障项目顺利推进。
• 各年度其他债务融资情况（若有）：
  存在其他债务融资的项目，关注其各年度融资计划不可或缺，它与专项债券融资相辅相成，构成稳定资金支撑体系。以某大型综合项目为例，除专项债券融资外，还涉及其他债务融资渠道。在特定年份，专项债券融资与其他债务融资都有具体金额安排，这是专业团队综合多方面因素、优化债务结构后精心制定的。通过合理配置资金比例，多种融资方式协同发力，满足项目建设运营资金需求，控制债务偿还压力，保障资金链稳健，推动项目持续健康发展。

三、建设期与运营期相关指标

• 建设期资金使用合理性：
  建设期资金使用情况是项目顺利建成的基础，必须合理规划。考察资金支出安排是否契合实际需求、遵循预算要求是关键。例如，某教育基础设施建设项目建设周期内，工程费用占总投资约 60%，用于教学楼等主体建筑施工；设备购置费用占 30%，用于教学仪器等采购安装；其余 10% 分配至项目前期筹备等方面。严格把控资金流向，避免资金闲置或超支问题，确保项目按计划推进并投入运营，为发挥效益做铺垫。
• 运营期收益预测及稳定性：
  运营期是项目收获成果、实现回报的关键阶段，收益预测及稳定性分析关乎项目持续运营与债务偿还。不同类型项目要综合多因素分析收益预测合理性。以某大型医院建设专项债项目为例，预测运营期收益时，结合当地卫生健康部门发布的医疗市场发展规划、人口结构变化趋势及居民健康消费升级相关数据。参考国家卫生健康委公布的行业统计数据，同类项目相关指标有特定变化趋势，该项目所在地区人口流入稳步增长，居民健康消费观念升级，对高端医疗服务需求增加。基于这些因素综合评估，预计项目运营期内各年度收益有稳定增长趋势。收益稳定性至关重要，波动过大可能威胁项目财务安全与可持续发展。

四、偿债能力相关指标

• 还本付息资金来源及可靠性：
  明确项目还本付息资金来源是确保债务按时足额偿还的关键。不同类型专项债项目资金来源渠道各异。如民生服务类项目中，医疗项目主要靠医疗服务收入、药品销售收入等；文化旅游项目依赖门票收入、景区内配套商业经营收入等。以某知名景区提升改造专项债项目为例，其主要还本付息资金来源为门票收入和景区内商业经营收入，二者占比达约 80%。但这些资金来源易受政策、市场等外部因素影响而波动，像旅游行业受疫情及周边竞争影响，部分景区游客量下滑、收入受影响。所以要剖析资金来源可靠性，关注相关变化，提前制定策略，保障项目财务信誉、可持续发展及地方财政稳定。
• 偿债备付率：
  偿债备付率是反映项目借款偿还期内资金匹配关系的指标，如同项目财务健康的 “晴雨表”。根据中国人民银行发布的金融监测数据，一批运营稳健、管理规范的专项债项目样本中，偿债备付率平均保持在 1.3 - 1.8 之间。这表明项目有充足资金储备应对债务偿还，保障项目财务状况稳健。一般要求该比率维持在合理水平之上，过低则意味着项目可能有偿债风险，需项目运营方及时调整财务策略，开源节流增强偿债能力，确保债务偿还及时性和稳定性。